APOTEOSI E BARATRO

Gli ultimi 10 anni hanno registrato una crescita impetuosa degli indici di borsa. Ma fate attenzione, clarenciani, si tratta di un fenomeno anomalo. In effetti, i sostenitori degli investimenti nel capitale di rischio, possiedono un argomento sufficientemente oggettivo per rendere preferibile e più attraente convogliare i propri sudati risparmi nel mercato azionario, piuttosto che riversarli nelle più sicure obbligazioni. Si tratta di un argomento statistico. Se si confronta la crescita degli indici di borsa con i rendimenti derivanti dalle cedole obbligazionario facendo riferimento a un periodo sufficientemente lungo- circa 75 anni- si verifica inconfutabilmente che i guadagni borsistici sono nettamente superiori. Insomma, la borsa nel lungo periodo si rivela sempre un ottimo affare.
Senz'altro questo ragionamento contiene una parte di verità. Ma senz'altro non tutta. Sarebbe, infatti, opportuno ricordarsi della celebre battuta del grande economsta John Maynard Keynes. "Nel lungo periodo siamo tutti morti". Il ragionamento statistico sembra, pertanto, trascurare il fatto che, in concreto, gli investitori sono guidata da animal spirits, e non da fredde considerazioni razionali. Le motivazioni che più frequentemente sollecitano quest'ultimi sono di tipo speculativo. In particolare i più ingenui si lanciano nel mercato sempre in ritardo, spinti a partecipare delle tendenze rialziste degli indici, mentre in realtà siamo in presenza di bolle speculative. Per questo motivo, già nel 1996, Alan Greenspan, il demiurgo della politica monetaria del globo terracqueo, parlo di esuberanza irrazionale dei mercati? Clarence indaga.